《投资者网》谢莹洁
闻泰科技股份有限公司（以下简称“闻泰科技”，600745.SH）正在被迫出售资产。
最新公告显示，公司拟出售旗下位于英国的NWF晶圆厂全部股权，原因是英国政府以“国家安全”为由要求其剥离资产。
时间拉回到2020年，彼时闻泰科技踌躇满志：安世半导体正式并表，公司业绩和股价迎来大涨；随后其又将英国最大的半导体晶圆厂NWF纳入麾下。也就是说，作为ODM（原始设计制造商）厂商，闻泰科技不仅切入半导体领域，还通过并购扩大市场份额，有望全面覆盖消费电子全产业链。
如今随着控股股东及实控人被证监会立案，闻泰科技的股价也步入调整通道。控股股东闻天下科技集团有限公司及实际控制人张学政收到证监会《立案告知书》，原因是未披露一致行动关系，涉嫌信息披露违法。
被迫出售晶圆厂
在资本市场，闻泰科技擅长通过收购进行业务扩张。公司在2016年上市后，于2018年开始筹划收购安世半导体，并以此成为了一家具有国际化背景的功率半导体企业。
公开资料显示，安世半导体脱胎于2016年恩智浦(前飞利浦半导体)剥离的标准产品业务部门，在二极管、晶体管、逻辑芯片等细分领域保持行业前三。
通过并购，闻泰科技扭转了增收不增利的困境。2020年至2022年，公司营收分别为517.07亿元、527.29亿元和580.79亿元；归母净利润为24.15亿元、26.12亿元、14.6亿元。
今年前三季度，闻泰科技营收444.12亿元，同比增长5.53%，净利润21亿元，同比增长8.08%。
晶圆作为最常用的半导体材料之一，也被纳入并购计划。闻泰科技本次的交易标的NWF，为英国最大的半导体晶圆厂。安世半导体此前就是NWF的晶圆代工客户，并于2019年投资了NWF控股股东。2021年7月，安世半导体与NWF母公司及其股东签署收购协议，完成对剩余股权的收购。
这笔交易却在完成之后遭遇挑战。2022年11月，英国商业、能源和工业战略部以“国家安全”为由，要求安世半导体出售NWF多数股权。
据闻泰科技此次披露信息，截至2023年三季度末，NWF母公司NEPTUNE6资产总额1.43亿美元、负债总额0.92亿美元、净资产0.51亿美元。2023年前三季度，其营收0.54亿美元，净亏损0.21亿美元。
闻泰科技称，NWF对公司半导体业务产能贡献较低，交易不会对公司半导体业务产能造成重大影响。未来的晶圆产能扩充，将主要通过安世半导体位于英国曼彻斯特和德国汉堡的自有晶圆厂扩产等方式实现。
天风证券指出，本次交易预计产生投资收益约3.78亿元。经评估，NWF的收购金额、收入及净利润占公司相应指标的比例均小于1%，对公司影响较小，其目前的产能贡献对公司生产经营亦不构成重大影响。
实控人被立案调查
资本市场正在“用脚投票”。截至11月27日，闻泰科技近一年来累计跌幅约12%，同期行业累计上涨5.9%。
公司最新股价在48元/股左右徘徊，而在收购安世半导体时（2020年），其股价一度飙升至超过170元/股，就在今年4月，其股价仍一度逼近70元/股，如今市值蒸发约四成。
闻泰科技股价摇摆背后，是智能手机在海内外市场的增长红利渐消。市场由蓝海转向红海，上游ODM厂商的盈利空间也开始不断被压缩，行业内竞争环境开始出现恶化。
科技市场独立分析机构Canalys预计，2022年全球智能手机市场经历大幅下滑12%后，2023年市场呈现初步的复苏迹象。预计2023年出货量仍下降5%，下跌趋势已有所放缓。
闻泰科技盈利能力也受到挤压，公司毛利率相比2022年前三季度均有所下滑，从18.42%降至17.54%。
消息面上，控股股东及实控人被证监会立案。闻泰科技在7月11日公告中称，经股东自查，本次调查可能涉及其在以前年度与某自然人股东是否存在一致行动关系的事项，调查事项与张学政在公司的董事长、总裁履职无关，张学政本人仍在正常履职。“调查及相关事项不会对公司日常运营造成重大影响，相关股东在未来6个月内亦无减持计划。”
企查查显示，闻天下是闻泰科技的控股股东，而闻天下的持股比例为12.39%。上市公司实际控制人张学政在闻天下的持股比例为99%，其还直接持有闻泰科技2.98%的股份，是持股比例最高的自然人股东。
根据公司财报，张学政与闻天下，以及张秋红、张丹琳两名自然人股东为一致行动人。上述二人未在公司十大股东行列。
股价波动的背景下，公司启动回购护盘。9月15日公告显示，公司已实际回购公司股份约436万股，占公司总股本的0.35%，回购均价45.84元/股，使用资金总额约2亿元。
闻泰科技还发布2023年股票期权激励计划。其中，行权条件的营收增长目标分别为过去3年平均营收的8%、15%，净利润增长目标分别为2022年的80%、115%。
未来仍面临不确定性
对于闻泰科技而言，依靠主营业务实现稳定增长并不容易，越来越多竞争者加入了其所在的赛道。
随着终端消费电子进入存量竞争时代，闻泰科技前行之路愈发艰难，行业规模递减效应影响下，突破低维恶性竞争环境，提升行业话语权，转型升级举措迫在眉睫。
为了应对市场环境的变化，闻泰科早已启动转型。公司在汽车产业链中的定位发生了变化，原来它通过TIER1（车厂一级供应商）向整车厂提供相关部件，而今与小鹏汽车、蔚来汽车等建立合作关系。
对于半导体业务，闻泰科技则表示，公司目标是到2030年实现100亿美元营收规模，而且在盈利能力方面，可以期待继续往上走。
对于闻泰科技的转型战略，市场众说纷纭，东方财富证券研报指出，新能源车市场为汽车半导体注入旺盛需求。子公司安世半导体具备全球交付的供应能力，与全球汽车Tier1供应商和车厂保持长期紧密合作关系。产能方面，在上海临港的12英寸车规级晶圆厂产品导入进展良好，并取得ISO认证和车规级认证，产能预计达每年40万片。
也有观点认为，公司涉猎领域过多，商誉过高，或将面临较大不确定性。东方财富choice数据显示，截至2023年三季度末，公司商誉账面原值为221.92亿元。同时，基金机构合计持有闻泰科技5473.14万股，相比2023年上半年末的1.21亿股有所下滑。
综合以上来看，闻泰科技在智能汽车各领域的产品还处于起步阶段，欲实现大规模收益还存在较远距离。最近实控人被立案调查以及被迫出售资产，又为公司未来蒙上了一层不确定性。研究机构对公司二级市场预测偏谨慎，并提示投资者警惕交易风险。（思维财经出品）■
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